文章最後更新於 2022-06-28
內容目錄
霍華・馬克斯 ( Howard Marks ) 是誰？
霍華・馬克斯（Howard Marks）是資產管理公司 – 橡樹資本管理的創辦人，也是暢銷書籍《投資最重要的事》以及《掌握市場週期》的作者，還沒看過這兩本書的人，我非常推薦你去看哦～
投資最重要的事：一本股神巴菲特讀了兩遍的書
巴菲特：這本書，我讀了兩遍！
華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。
價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯 20 項投資法則
傳奇大師精鍊投資最重要的事，
加值 4 位頂尖投資專家評注筆記，
無論入門者或是老手，都能從大師洞見中找出自己的致勝方法！
掌握市場週期：價值投資大師霍華．馬克斯教你看對市場時機，提高投資勝算
2019 – 2020 市場週期大反轉！所有人都想知道：
我們處在週期何處？下一個投資機會在哪？
多頭空頭、景氣好壞都能賺的秘密，投資天王告訴你
華爾街天王、國內外金融界領袖一致推薦經典
橋水基金創辦人瑞‧達利歐盛讚：
「本書是一本必讀之作，原因不僅是書中討論的每種週期都非常重要，
更因為霍華是他的世代最頂尖的投資大師之一。」
巴菲特說《投資最重要的事》這本書他看了兩遍，能讓巴菲特看兩次的書不簡單吧！也不難看出在巴菲特心中，馬克斯在投資領域是一位大師等級的人物，而他不定時會釋出他的投資備忘錄，至今已 40 年之久，每次的備忘錄都能讓投資人學到不少東西，這次就讓我來與你分享我對於他的備忘錄的分析與見解吧～
備忘錄－Bull Market Rhymes（牛市的韻律）
馬克斯的最新備忘錄主題為：Bull Market Rhymes（牛市的韻律）。如果想要看原文的人，可以直接點擊這裡哦，如果你的英文不好也不用擔心，丟到 Google 翻譯就好了 XD
重點1：如何識別牛市過剩的跡象來躲避崩盤
馬克斯曾說過：「歷史不會重演，但可能會以相似的韻律重複」，因此建議投資者一定要了解過往歷史的週期，馬克思認為牛市有三個階段：
- 第一階段：當少數有遠見的人開始押注牛市或認為牛市即將到來；
- 第二階段：當大多數投資者意識到牛市正在發生；
- 第三階段：當每個人都認為牛市會永遠持續下去。
通常牛市很少能夠經歷第一階段，經歷第二階段的機率也很低，而是直接跳到第三階段。在於牛市的情況下，許多投資者人完全不會感到恐懼，認為股市只會上漲，但是沒有這麼好的事情，總有一天價值遠超於股價時，一定會修正的！
因此有這麼一個說法「聰明人在開始的時候進場，傻瓜則到了最後才進場」。
翠絲塔的看法
我很認同馬克斯所說的，當大家都認爲股市會一直上漲的時候，那就很危險了，因為大家太過於樂觀沒有感到恐懼，就像 2021 年時投資人怎麼買怎麼賺，因此人們更加相信市場是好的，但是牛市時我們應該保持『謹慎』的心態，我會建議先緩緩不要再購入股票，如果一開始沒入手錯過時機那就讓他錯過吧，機會總會來，因為市場會不斷的過度上漲與修正，所以計算公司合理價逢低買進才是正確的投資股票之道。
重點2：投資者要小心大型科技股、加密貨幣和SPAC狂潮
大型科技股
大型科技股也就是我們常聽到的 FAAMG（ Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌）以及其他科技股，通常科技股的波動會是最大的，當科技股大幅上漲時，股市當然也就會跟著上漲。
加密貨幣
加密貨幣，是一種利用區塊鏈密碼學技術，進行過「加密」的虛擬貨幣。而最早期的加密貨幣為「 比特幣 」，應該大家都有聽過吧！由於加密貨幣是透過網路交易，所以不受時間限制 24 小時都可以交易，當然也沒有週六、週日、銀行休假日的限制。
加密貨幣的特性：
- 不是由中央機構所發行的貨幣，也就是「去中心化」。
- 只能使用電子(網路)方式進行交易、轉移、儲存。
- 使用區塊鏈技術來記載交易資料，每筆資料都是匿名的且安全性高，不會被竄改資料。
- 網路上的每一筆交易，都是以區塊鏈的形式公開發布，使交易變的「透明化」。
SPAC
SPAC 全名為 Special Purpose Acquisition Company，翻成中文是「特殊目的收購公司」，是一種讓私人企業能夠借殼上市的管道。唯一的目的是透過首次公開發行（Initial Public Offering，IPO）募集資金後，專門去收購有前景的未上市公司。
我簡單說明 SPAC 的運作流程大概是這樣：成立一家空殼公司（SPAC）-> 透過 IPO 募集資金 -> 尋找有前景的未上市公司 -> 併購目標公司 -> 等同讓被併購的私人公司能夠立刻上市 -> 可能股價會漲 -> 投資人和被併購的公司都賺錢
以上三種類型，馬克斯建議我們最好要遠離，因為他認為這些公司最容易「虛胖」，當股市修正時，這些公司較容易被打回原形。
翠絲塔的看法
我認為這三種類型的投資標的要不要投資，選擇還是在於你自己，但買入之前有兩點你需要自行審思一下：
1. 你先想想你對於風險的接受程度，是跌 5% 就受不了，還是跌 30% 也能安穩的睡個好覺?
2. 你有沒有先研究好基本面才進入市場，還是都是道聽途說聽朋友說、聽新聞說，為了想要趕快賺錢而進入市場，或者甚至借錢投資？
我一直認為能在股市中存活下來的人，不是有多厲害會精準預測股市漲跌，而是對於風險的控管有做好。偷偷跟你說，科技股我也是有購買的，畢竟我是工程師嘛，怎麼可能不下手呢！
重點3：『資產價格』取決於基本面以及人們如何看待這些基本面
沒有花太多時間觀察市場的人可能會認為，資產價格完全取決於基本面，但事實並非如此。資產的價格取決於基本面以及人們如何看待這些基本面。
公司基本面理論上受制於所謂的「分析」，甚至可能是預測。另一方面，對基本面的看法是主觀的，不受分析或預測的影響，並且變化得更快、更劇烈。
翠絲塔的看法
在看公司財報來計算合理價時，確實會受到你對於公司的了解程度而受影響，所以我們應該研究的是知識圈範圍內的公司，那些你完全不了解的公司，你可能會預估錯誤或是聽信謠言，而導致賠了一些錢，所以盡量少碰非知識圈的公司。
以上是我的小小看法，不代表任何投資建議哦～
歡迎留言和我分享你的想法哦～
如果有任何問題，也請你不吝嗇的留言讓我知道，
我都會回覆你的！
by 工程師下線中 - Trista翠絲塔